Motiva conclui venda de 20 aeroportos para grupo mexicano por R$ 12,2 bilhões

A Motiva (MOTV3), antiga CCR, concluiu nesta terça-feira (1º) a venda de suas 20 operações aeroportuárias para o grupo mexicano Asur. A operação movimentou R$ 12,21 bilhões, considerando os ajustes monetários realizados desde o anúncio da transação.

Do total, aproximadamente R$ 5,187 bilhões entraram diretamente no caixa da Motiva. A diferença entre o valor total da operação e o montante recebido pela companhia está relacionada à dívida dos ativos vendidos.

O negócio representa uma importante mudança na estrutura financeira da empresa e deve contribuir para a redução do seu nível de endividamento.

Venda dos aeroportos havia sido anunciada por R$ 11,5 bilhões

A operação foi anunciada originalmente em novembro do ano passado pelo valor de R$ 11,5 bilhões.

Após os ajustes monetários previstos no acordo, o valor final da transação chegou a R$ 12,21 bilhões.

A Motiva informou que cerca de R$ 7 bilhões correspondem à dívida associada aos ativos aeroportuários, enquanto aproximadamente R$ 5,187 bilhões representam recursos que efetivamente ingressaram no caixa da companhia.

Estrutura da operação

Operação pode reduzir endividamento da Motiva

Um dos principais efeitos esperados pela companhia é a redução da alavancagem financeira.

Segundo a Motiva, o indicador consolidado deverá cair de 3,7 vezes no final de junho para aproximadamente 3 vezes após a conclusão da operação.

Os recursos recebidos serão utilizados pela holding principalmente para reduzir o endividamento.

A estratégia pode fortalecer a estrutura de capital da empresa e diminuir a pressão financeira, especialmente em um ambiente no qual o custo do dinheiro continua sendo um fator importante para companhias altamente alavancadas.

Motiva vê criação de valor para acionistas

Em comunicado ao mercado, a companhia afirmou que os ativos aeroportuários foram avaliados, nos termos finais da transação, por um múltiplo EV/EBITDA dos últimos 12 meses (LTM) de 8,8 vezes.

Segundo a Motiva, esse múltiplo está acima do atualmente atribuído à própria companhia, o que representaria criação de valor para a empresa e seus acionistas.

O argumento é baseado na comparação entre o preço obtido pela venda dos ativos e a avaliação do grupo como um todo no mercado.

Asur assume operações aeroportuárias

Com a conclusão da venda, começa agora uma fase de transição.

Durante esse período, ocorrerá a transferência dos ativos e dos funcionários ligados à operação aeroportuária para a gestão da Asur, grupo mexicano que passa a comandar os negócios adquiridos.

A etapa de transição deverá permitir a continuidade das operações enquanto os processos administrativos e operacionais são transferidos para o novo controlador.

O que muda para a Motiva?

A venda representa uma redução importante na participação da Motiva no segmento aeroportuário e concentra os esforços da companhia em suas demais áreas de infraestrutura.

Financeiramente, o principal efeito imediato é a entrada de mais de R$ 5 bilhões no caixa, acompanhada pela redução da dívida consolidada.

A diminuição da alavancagem também pode ampliar a capacidade financeira da empresa para administrar suas obrigações e avaliar novos investimentos no futuro.

O que os investidores devem observar

Para os acionistas da MOTV3, alguns pontos serão particularmente importantes nos próximos resultados financeiros:

• evolução do endividamento da holding;

• redução da alavancagem;

• impacto da venda sobre receitas e EBITDA;

• utilização dos recursos recebidos;

• custos e efeitos do período de transição;

• novos investimentos ou concessões que possam ser anunciados pela companhia.

A conclusão da operação marca, portanto, uma nova etapa para a Motiva. A empresa transforma parte relevante de seus ativos aeroportuários em recursos financeiros e pretende utilizar o dinheiro para fortalecer sua estrutura de capital.

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